两会前市场情绪较为积极 基金继续推荐白电等

上周(5.6-5.8)A股继续上行，其中上证综指上行1.2%，上证50上行0.4%，沪深300上行1.3%，中小板指和创业板指分别上行2.0%和2.7%。风格方面，成长和消费领涨，具体到行业层面，食品饮料(4.0%)、通信(3.8%)和计算机(3.8%)表现较好。

4月出口数据超预期

2020年4月份出口同比增长3.5%，较3月份的-6.6%大幅反弹，也大超市场预期的-17.5%;4月份进口同比回落14.2%，基本符合预期，较3月份的-1%明显回落。

广发基金宏观策略部介绍，4月出口超预期的原因主要有两方面。首先，前期积压订单交付延迟时间及出口统计时滞超预期。企业新出口订单的变化与出口之间存在一定的时滞，一般在3个月左右。除此之外，海关对商品出口金额统计上也存在一定的滞后性。其次，医疗物资出口增长亦有一定贡献。进入4月，我国疫情逐步得到控制，医疗物资短缺局面有效缓解，相关抗疫物资出口大幅增加，对整体出口增长亦有一定贡献。整体而言，4月出口超预期主要是因为前期积压订单延迟交付和海关统计的时滞。短期，疫情冲击下海外需求快速降低，企业新出口订单也大幅下滑，长江商学院的BCI企业销售前瞻指数仍位于低点。外需对出口企业的冲击已逐步显现，表现在出口数据上有所延迟，但后续仍会逐步体现。

两会前市场情绪较为积极

展望后市，广发基金宏观策略部分析，A股当前处在盈利修复、流动性宽松、政策高预期的状态。首先，在企业盈利方面，史上最差的财报季已经靴子落地，而4月份PMI、进出口数据等皆显示经济正逐步修复;其次，流动性方面，长端利率虽有一定上行，但反映的是经济预期的回暖，并不改变宏观流动性依旧宽松，10年国债依旧稳在3%以下的事实。第三，两会临近，市场对今年的政策红利抱有较高期待，同时也提升了市场风险偏好。行业配置方面，我们仍然从内需修复逻辑出发，推荐白色家电、水泥制造以及食品饮料等行业。

关键词：